星空体育网站开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举行探究并宣布了探究申报《公司初次笼盖申报：川调龙头初长成，永久增加潜力可期》，本申报对天味食物给出增持评级，现在股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举食品，不休丰盛产物及品牌矩阵，寻找新的增加点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分辨为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，分辨同比+19.4%、+19.5%星空体育网站、+17.1%，EPS分辨为0.51、0.61、0.72元，现在股价对应PE分辨为22食品、19、16倍，初次笼盖赐与“增持”评级。

　　行业透视：行业混战终了，永久看品类多元、渠道调解的复调公司希望突围复调行业短期起色节律略有扰动，永久BC端起色逻辑褂讪。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业永久起色逻辑没有产生改变。但从起色节律上来看，产生了两点改变：(1)行业量增为首要增加驱动力；(2)B端渠道起色的苛重性有所提拔；2、从供需角度来看，复调行业终了混战食品，步入体例优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割商场份额食品，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购不休表现为体例优化的象征性事项；3、对标日本味之素起色之道，从永久来看，咱们以为品类多元、渠道调解的复调公司希望突围。

　　站正在现在时点，咱们对天味食物的收入增加驱动要素举行拆分，增加动力首要征求两个方面：(1)内生增加：产物+渠道撑持公司内生增加。产物方面公司夯实天下大单品策略，同时不休开采区域特征的区域大单品，希望竣工产物驱动；同时永久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二增加弧线；渠道方面，公司以C端为根基盘食品，天下化结构仍有较大的空间，同时注意结构大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创造电商工作部，以大红袍品牌重心打破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延起色：首要包蕴向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等方法补齐产物及渠道，竣工产物及渠道的多元化星空体育网站，打造多品牌矩阵。

　　数据中央按照近三年宣布的研报数据预备，中国银河601881）刘光意探究员团队对该股探究较为深化，近三年预测确实度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为剩余5.45亿，按照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构目的均价为15.35。

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